沪指再度站上3600点之际，杠杆资金加速进场，两融余额一举突破两万亿大关。
8月6日，沪指报收3633.99点，再创年内收盘新高，当日涨幅0.45%。两市全天成交额合计1.73万亿元，较上一交易日放量约1380亿元。
市场做多情绪强烈。据中证数据披露，截至8月5日，两融余额达2万亿元，为2015年7月以来首次重返两万亿。当日融资余额1.99万亿元，融券余额139.48亿元。
“资金结构上，两融余额的2万亿多数由融资贡献，这代表着在短线上市场多头情绪非常饱满。”中航证券首席策略分析师张郁峰告诉第一财经。
作为市场情绪的“晴雨表”，近一个月，A股持续上攻，两融余额也节节攀升。融资客正在涌入哪些行业？Wind统计显示，申万一级行业中，7月至今融资买入额最高的是电子、计算机和生物医药。热门行业现多空博弈，同期，电子、非银金融、医药生物的融券卖出额居前。
市场走热，两融余额抬升，杠杆资金风险几何？业内提示称，需关注融资余额占流通市值的比例，若接近历史高位，则暗示杠杆风险累积。
市场多空动能均回升
在突破2万亿关口之前，两融余额在7月中旬之后便持续站上1.9万亿规模，并两度出现九连升。
7月上旬开始，沪指连续站上3500点，并在当月下旬成功突破3600点整数关口，但随即回落。同期，两融余额持续攀升。据Wind，7月，两融余额月初约为1.85万亿元，月末攀升至1.98万亿元，区间增加超1300亿元。
期间，两融余额一度连续增加。先是在7月7日至17日，该指标连续9个交易日增加。截至17日，两融余额站上1.9万亿元高位；之后的21日至31日，两融余额再创九连升。
从增幅来看，当月多个交易日里，两融余额增加超百亿元。例如，7月28日和29日，该指标分别较前一交易日增加了196.04亿元和156.08亿元。
上月底沪指回落至3600点下方，两融余额也小幅回落，进入本月以来又重拾升势。在此背景下，市场多空双方动能均回升。
月初至今，融资余额由降转升，融券余额也逐日增加。8月1日至5日，3个交易日里，融资余额分别为1.98万亿元、1.99万亿元和2万亿元，较前一交易日分别增加-49.69亿元、114.56亿元和89.46亿元；同期的融券余额为135.83万亿元、137.08万亿元、139.48万亿元。
结合两融数据表现，张郁峰认为，短期，市场仍将保持较强劲的上攻势头。但他也提示，杠杆资金偏好中短期操作，当前两融余额再创新高，一定程度上代表短期热度较高，并不意味着长期资金在持续流入。
“就多空资金对决而言，短线上，我们认为做多动能还是比较强劲的。”他说。
热门行业上演资金博弈
大举入市的融资客，偏好哪些行业和个股？
电子、计算机和生物医药最“吸金”。据Wind统计，7月初至今（统计期间，下同），申万一级行业中，上述行业的区间融资买入额分别达到4922.38亿元、3708.18亿元和3174.25亿元。统计期间，电力设备、非银、通信等行业，区间融资买入额也均超千亿元。
近一个月里，六大行业获融资净买入超百亿元，排在前三位的是医药生物、电子和电力设备，7月初至今的融资净买入额分别达187.21亿元、165.77亿元和127.19亿元。此外，计算机、机械设备和有色金属也是融资客的“心头好”。
在上述热门行业中，市场资金激烈博弈。从融券卖出动向看，同期，电子、非银金融、医药生物是融券卖出额最高的三大行业，分别达到12.13亿元、10.73亿元和9.36亿元，紧随其后的是银行、电子设备、有色金属等行业。融券净卖出额较高的有电力设备、有色金属和电子。
再从个股来看，7月初至今，新易盛（300502.SZ）、北方稀土（600111.SH）、宁德时代（300750.SZ）等10只个股，获融资净买入累计超10亿元。其中，新易盛的区间净买入额达到30.78元，北方稀土、胜宏科技分别为22.97亿元和20.78亿元。
同期，多只行业龙头股融券卖出额居高。近一个月，宁德时代、中国平安、农业银行、比亚迪等融券净卖出额均超过千万元。
部分个股的融资余额在近期激增，其中包括翻倍股上纬新材。统计显示，城地香江、中坚科技、上纬新材，最新融资余额分别达到2.2亿、6.29亿和3.86亿元，近一个月分别增加约3356%、2158%和1769%。
警惕杠杆风险累积
对于融资客的偏好，张郁峰认为，电子元器件等行业呈现融资净流入，而前期积累了较大涨幅的银行等行业出现净流出，体现出部分资金在获利了结、调仓换股。
“从目前的资金流向来看的话，资金更多偏好科技类板块，看重高弹性、高成长个股。”他提到。
市场走热，两融余额持续抬升，杠杆资金风险几何？
据张郁峰观察，虽然两融余额时隔十年重回2万亿规模，但从占A股成交额比重来看，当前的两融余额较2015年占比较少。“现在来看，两融余额处在一个相对安全的区域。”他说。
数据显示，截至8月5日，两融余额2万亿，占A股流通市值2.3%，两融成交额1641.2亿元，占A股成交额10.16%。2014年底，两融余额占A股流通市值达到3.26%，交易额占比约15%。
对于融资余额攀升，近期，南开大学金融发展研究院院长田利辉对记者表示，杠杆资金进场，是受到政策托底、下半年降准降息预期下市场信心增强，产业周期向上，AI、新能源等板块保持高景气等因素影响。
他认为，杠杆资金作为市场情绪的放大器，短期看，其入场有助推高交易活跃度，利于指数修复。但田利辉也提示称，需关注融资余额占流通市值的比例，若接近历史高位，则暗示杠杆风险累积。
两融指标变动与市场表现息息相关。接下来，沪指是否将继续冲高？市场做多力量是否充足？
对此，张郁峰认为，沪指连续站上3600点，释放出市场再度走强的信号。他提示称，短线上，上方仍有压力，如果A股连续上攻，市场或将进行一定的震荡蓄势，在操作上不宜追涨杀跌。
“对于个股的投资，投资者应更多地结合半年报业绩、前期市场表现，以及未来成长预期等因素综合判断。”他说。
举报 第一财经广告合作，请点击这里此内容为第一财经原创，著作权归第一财经所有。未经第一财经书面授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经保留追究侵权者法律责任的权利。如需获得授权请联系第一财经版权部：banquan@yicai.com 文章作者
周楠
相关阅读
滚动更新丨沪指涨0.66%，超3800股飘红，军工板块全线走强沪指跌0.36%，深成指跌0.53%，创业板指跌0.66%。
10 255 08-04 09:38
机构论后市丨科创板有望迎来补涨行情；“反内卷”下周期行情可能持续市场有望震荡上行，关注三条主线；近期已经演绎出比较典型的水牛特征，科创板有望迎来补涨行情；“反内卷”下周期行情短期可能持续。
157 07-27 18:16
沪指逼近3600点、融资再上1.9万亿高位，融资客最喜欢哪些个股？短期看，沪指站稳3500点，A股多头思维进一步巩固，但需警惕杠杆风险累积。
443 07-22 17:41
时隔8个月，沪指重返3500点，机构这样看沪指时隔8个月重返3500点，创业板指涨幅现扩大至1%。
7 99 07-09 10:41
年报业绩大考叠加关税威胁，A股延续震荡调整科技股退潮、防御板块抗跌
225 03-25 21:15 一财最热 点击关闭翔云优配提示：文章来自网络，不代表本站观点。
